辜朝明：中國比1990年日本更艱難_【2023財訊影響力論壇】專題演講 

謝謝社長，花大錢請辜先生來演講，這種錢不會白花，他確實有料，他的觀點值得關注。

很詳細清楚的專業解說演講。感謝❤

This is the best-detailed analysis I ever heard of. Thanks, Dr. Koo.

非常棒的專業演說, 謝謝辜先生

謝謝辜先生 謝謝社長 這樣有國際水準的演講要多多舉辦 真的有學習到

辜先生真知灼見，感謝分享。🎉

神奇的是水準這麼高的演講，在台灣的討論度這麼低。

很簡單易懂，很棒!

受益太多了，如此詳細的講解，多謝！

有夠精彩,感謝翻譯

真的是非常感謝社長與辜先生，這麼的為台灣人民著想，但是想請教社長 “老謝看世界” 我們還能看到嗎？謝謝貴公司一直以來的照顧

Great man!

Wow! This speech expresses specific and objective content at the macroscopic level, thanks to the organization and speaker.👍

节目做的非常棒！

Thanks for sharing

感谢分享,这是目前看到的最客观的有关中国通货紧缩的分析! 希望更多的政策制定者可以看到,学到,用到

great!

总结几个点：1.中国已经处于中等收入陷阱。2. 与西方的拖钩比表面上影响更大，企业主不敢贷款做产业。3. 提振信心，修复资产表需要很长时间。

Great speech 👍🏻

厲害！可以把這麼複雜的局勢解說得這麼清楚

such great info sharing from speaker...

关于劳动力和工资增长讲的很好，之前我有相关的猜想，这里辜先生就讲的清楚的多了。

演說的真好

Master piece！

非常厉害👍！

👍

受益匪浅, 值得更多人看到并从中学习。

我来解答一下辜先生的疑问吧，因为16年的企业部门贷款开始下降是因为在15年中国大陆政府推出了“供给侧改革”，辜先生虽然对经济运行了如指掌但是对中国大陆很显然还是非常的不了解。

太牛了！

It's very likely the reason Chinese private firms had stopped borrowing money before bubble bursted is because of three years of covid lockdown. Maybe initially firms borrowed to survive for a short duration, but with no end in sight of the lockdown they just decided to be cautious. Also, with govt policy of 'State sector steps forward, private sector steps back' and cracking down on private companies such as tutoring industry, they give no confidence for firms to borrow or expand. The Chinese central govt can only do so much in terms of borrowing after its 2008 four trillion rmb stimulus and most large infrastructure projects have already been done.

不能用自由經濟去看計畫經濟!誤差值是很難想像!

来自大马👍

讲得太好了，我也一直觉得中国现在的状况根本没法和日本当年比，差太多了。

个人觉得日本跟中国根本没有可比性，无论从经济制度和规模，人口规模，地区的复杂性和多元性等，也忽略了中国中央政府对经济的干预深度和效果与效率。唱衰中国前景的所谓西方经济学家几十年来前赴后继，就没几个预测准的，从预测崩溃一致预测到了到如今中国成为世界第二大经济体。。。。。。后新冠疫情时代，叠加俄乌战争，美联储激进加息等，世界就找不出几个有积极信号的经济体，现在只不过是看看谁问题更少一些。看看欧洲，再看看美国，日本和韩国，哪个经济数据很乐观？中国经济如果好不了，世界能好到那里去？看看IMF的统计数据，有多少国家在深度依赖中国市场？

企业不是不借钱，是直接问股民融资了，看来是要牺牲股民利益来应对危机了，地方债其实大部分也被包装成投资产品卖给股民和有钱人了，有钱人买单，很好的演讲

先生说的对，但中国现在是外行领导内行，很可能做不出正确的选择，所以很可能重蹈覆辙

中企不是不借 而是越來越多直接融資上市

你可以用需求倒逼改革，但无法用改革倒逼需求。对石油的依赖程度起决定性作用的是经济因素，碳中和碳达峰的目标到时候会自动让位现实需要的。更何况谁能保证，碳达峰后气候问题就可以自行缓解了？

The issues that China faced will be more strictly than Japan 30 years ago： 1. bubbles of assets 2. balance recession 3. debt crisis of government 4. lost the market of the rest 5. crisis of population 6. middle income trap 7. drastic decreasing of income on citizen side without fiscal help from the government during the covid-19 (it's true)

地缘政治理解与现实差距太大，意识形态立场太高的分析，简单的把市场金融全球化从经济层面来理解现在的地缘政治格局竞争是没有意义的

社長中國一窮二白不值得比較、中國有長遠目標!不是作股票投資!

政府借钱制造需求，又不是什么新理论，凯恩斯老早就主张过，在美国也实践过。在账面上，数据也许很好看，但是刺激的经济部门是很窄的，要扩散到其他部门，在扩散的过程中又造成了新的不平衡。中国的主流经济观点是均衡发展，各部门均衡发展，如此才有持续性。中国目前的经济调节系统也是市场系统，也是围绕者利润的系统。在经济调节过程中充分注意到低收入地区和居民的发展，因地制宜发挥当地的比较优势。目前的所谓地产危机，只是拨乱反正，确实造了很多超过需求的房子，一直使用杠杆的产业扩张，当然不可持续。过去几年对房地产部门的压制，避免了进一步的恶化。

我们一直在艰难和奔溃中度过的，都习惯了，你们还没习惯吗？

原来学者说的菇朝阳是说他

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瘦死駱驼比馬大，美元在未來五年至十年仍是世界主要貨幣之一是無庸置疑，但未來幾周金磚銀行所建議的另一種貨幣的雛形即將顯現，目前有一說非常有可能,那就是以中俄貨幣加上中東國家貨幣，例如阿拉伯‘阿聯酋以IMF的特別提款杈(SDF)的觀念設計的－籃子貨幣,作為金磗會員國交易的基礎,別小看金磚會員國的實力,會員國人口及GDP總合巳超這G7,為什麼我說沒有人討論南南結合，上星期經濟學人有一文章，中國針對美國de-risking把工厰自中國撒回本岸‘近岸及友岸已被中國企業佈局因应，中國對東協,墨西哥出口大幅增加,把該國家及區域挪入中國產業－環,外交避開美關稅障礙,同時強化中國對該区域政治影響力,（后記：美國針對東南亞太陽能產品擔高關稅到200%以上，圍堵中国产品借道）。 而上述地區就是美國近岸及友岸. 而中國對美直接出口大幅減少. 台灣目前還沒有進入RCEP,CPTPP,出口是我們重要GDP组合成分，短期經濟走勢下跌巳無法避免,台灣落入兩強之爭夾縫，可惜演說未著墨於未來變局而只是把眼光放在单單人民幋及目前中國短期經濟不振，還是希望財訊人員看到留言請主講者就未來變局再來说說吧.從長遠分析,中國經濟,外交布局已經用圍棋打法成型,如果金磚貨幣如我所說的結構,美元主導世界的日子不長。

日本的经济缓慢增长30年，几乎是零，辜先生有否提出过建议，日本政府有否采纳过？加油！大国永远需要势力范围和后花园，军国主义的疯狂，最终被关入铁笼。

其實重點就是 中國民間為什麼不借貸了?

总结一下：1、普京在位时期，俄罗斯经济取得了极大的发展，因此虽然发动俄乌战争，但人们依旧支持他，但也要防止成为下一个希特勒； 2、2021年通胀的原因：劳动力重置导致薪资提高、供应短缺、需求增加、更高的石油价格（由于各国2023年的清洁能源战略，中东石油国家想在此之前赚取足够的钱； 3、现在通缩的原因：资产负债表衰退、货币政策失效以及财政政策不积极； 4、中国面临的挑战：资产价格泡沫破灭、工程建设投资下降、人口下降（且在经济下降同一时期）、中美贸易战（企业不愿意投资）、 中等收入陷阱； 5、中国的优势：体制优势能集中力量办大事，更容易劲往一处使。

辜某最引以為榮的學說就是資產負債表的叉叉理論(犯了大部分經濟學者見樹不見林 以末端說總體 以失準失真的會計統計甚至GDP資料說三道四的毛病 就像經常以佛利曼等諾獎友人自居者張五常引以為傲成名作佃農理一樣 ) 這正好凸顯渠等欠缺對政治經濟史觀的對照反省能力 其它就不必多說什麼了

This man may not know both US and Japan or Others like Italy are all depends heavily on debts they issued. Why when analysing China it becomes the big problem?! 這些分析不是更加適用於其他國家嗎？

很多台灣人都不能了解自己的重要性，還有一味想著中共國，現在是放棄中共國市場最好的時機！

43:00 China question.

说错了吧，是24年人均增长12倍

威权政府的问题在于领导人听不到多少不同声音，所以顺应正确解决答案的几率也小

他的聽眾應該是台灣人吧？！

建议国内决策者多看几遍。我这外行都看出些端倪，分析较透彻

辜先生分析对日本很对，对中国我觉不一定适用，理由如下： 1、中国与日本相比有广阔的县城，其房价高位时候大致八九千，但是以房地产的建筑成本已经要2-4千了，所以在偏僻的鬼城二手房也不低于3500元，这个我在很多个二手房平台上查过了，所以广阔县城的资产负债衰退最多50%（好的地段的从1万降到5千，差的地段从六七千掉到3500）如果房子价值如辜先生所说的如日本一样掉了85%，那一两千的房子根本太抢手了。再加上很多人在县城买房是结婚交友，面子需要，只要没有买多套房子，这些实际的需求让人对房价下跌的感受不是很明显。真正会有跟日本接近的可能是几十个一二线城市。但是这些城市加起来就2-3亿人口，占中国的人口比重也就20%不到。我没有查过日本危机时候大都市占日本总人口多少，我估计肯定比中国高，因为日本的城市化率比中国高。 2、中国因为地域之广阔，各地在泡沫破灭之前情况是不一样的，因为有很多地方地广人稀，本来价格就不高，他房价根本就还没有炒上去。而日本不一样，日本地形山地众多，大平原如关西平原等少之又少，人口过度集中在这些地区，自然溢价过高。 3、即使是中国几大城市如北京、上海、广州、深圳、杭州等价格有如日本之高之离谱，但中国是少量的几个城市来虹吸全中国14亿人口，日本几大城市只能虹吸一亿多人口，本人在广州，非常期待周边的房价下跌，从21年到现在三年了，没有太明显下跌，为什么，因为大城市其实房子没有剩多少，一堆外来打工的人没有房子呢，只要价格稍微下跌，由于比日本总人口多，适合购房人也多，很多人会购入！ 负债表衰退确实值得警惕，但是如果不能准确估计泡沫的严重程度，那么就不能确定资产负债表衰退程度，由于中国与日本的山川地理，人口社会都不一样，本人认为中国的泡沫被夸大了，因此它的资产负债衰退肯定没有日本严重。中国的资产负债衰退，个人更愿意解读为大部分轻微衰退，局部严重衰退。 另外九十年代日本一亿多的人口的GDP已经到美国3亿人口的70%了，而今天中国14亿的人口的GDP也才美国3亿多人口的70%,这个对比可以看出两个国家发展的历史阶段是不一样的，以美国为参照物，90年日本和22年中国人均GDP查了14倍，一方面可见日本泡沫大多了，另一方面说明中国的人均提升空间比日本大。同样，八九十年代日本半导体已经独步天下，只能慢慢被削弱，而中国半导体如学步之小儿，前面有巨大的进步空间。日本当时生活水准已经天下第一了提升空间很有限，可此时之中国各方面提升空间巨大，为中国经济调整留下巨大空间。另外90年代之美国刚赢了冷战如日中天，日本在其面前瑟瑟发抖，一切唯命是从，各产业失去争夺天下之豪情，而中国敢于面对大国争霸，各个企业如狼似虎，此为国民心性之不同。都在同样节点，中国正在建立品牌，而日本品牌已经占领全球了，一个是抢份额，一个失去份额。此为企业之不同。 总结：中日两国国情不同，体量不同，泡沫程度不同。中国确实要面对日本没有的负面因素如地缘政治、如人口老化，也有日本没有的优势如果大国体量，世界从美国单极走向中美双极。中日发展阶段不同。太多的不一样的因素了，所以日本的危机跟中国根本不一样。可以参考但是不必焦虑。 还有很多未知因素，比如假如美国崩溃被中国收割了呢？2024年的今天。特朗普竟然主动发声说要结束俄乌战争，这谁想得到呢。

很专业

習旁邊如果有人就不會走到這地步

我是中国一位科技企业经营主，主要市场在欧美，也拥有一家公募基金牌照，我有几点个人看法1、中国高速发展的时代提前结束了，主要原因是当权者输出了斗争意识形态，让西方更关注安全而非经济还有俄乌战争，这就是独裁者的悲哀2、中国只是放缓经济发展，但是底子要比欧洲和日韩强，原因是中国这十年来科技高速发展，比如电动汽车，智能手机，5G，液晶，家电，医疗器械，无人机，锂电，光伏，建材卫浴，你看看身边的中国科技商品，哪些不是性价比极高，欧美品牌不止在中国市场逐步退出，在新兴的亚洲市场，也比不过中国的商品，慢慢只能退缩回本国市场，靠高科技收割发展中国家的日子一去不复返3、中国科技唯一落后的大产业，芯片，越封锁，越激发了中国企业的进步，成熟制程芯片会没有国外品牌的市场，比如我公司的控制系统芯片和电子器件早完成了国产替代，性能有些差距，慢慢熟悉后，也能用，而且价格非常便宜，而高阶芯片，时间而已，大家都从事高科技，所谓的技术门槛啊，没有复制不了的技术，只是有没有需要做而已，中国庞大的工科毕业生，996的卷，这是科技发展的基础，看看锂电池和电动汽车就可以知道了，3、中国是工业分类最齐全的国家，日常生活用品都能够自己制造，这和之前所谓的跌入中等收入陷阱的国家能够比的吗？加上科技发展基础，你拿一个和美国差不多的体量，科技已经发展起来，工业基础甚至更好的国家说经济倒退，所谓的专家啊，对经济的理解怎么能够和我们这种经济学毕业，真枪实弹的在企业干出来的更清楚科技和企业的竞争力的根源点了，你让郭台铭说说，中国经济会不会崩溃？”理论研究终归还是理论研究，比不上真正干过的人，我们才真正清楚产品科技门槛有多高，核心竞争力是什么，机会点在哪里，4、中国的人均收入只能维持在比中等发展中国家高一点点水平，如果人均和发达国家一样，那就是美国经济体量的几倍，这完全没有可能，而且会极大的削弱中国企业的产品竞争力，中国是独裁的国家，人矿这种资源，政府不会让他失去竞争力5，由于中国是制造大国，且有低廉的服务业人口，所以中国人的实际购买力是低估了，看看亚马逊卖的日常生活产品价格，同类产品，基本都是中国产品价格2倍以上，服务业更甚，中国真正的购买力，应该是2万美元左右，我天天研究亚马逊，有一定的发言权，中国的人均收入在未来会有提升，但是会卡住1.5万美元到两万美元之间6、房产价格是中国人的悲哀，这是每个家庭最大的负担，房贷会搞死几代人，也是中国政府最败笔之处，房价下跌，短期对经济产生极大影响，长期来说，反而是一个好事，财产是虚拟的，能够花的现金才是王道，中国三四线城市的房子，空置率极高，7、中国经济的低速发展，来自于人均从1万美元成长到1.5万美元带来的需求，你回去看看中国内地，实际生活水平和沿海城市相比，差距很大，这反而意味着是一个非常好的发展机会，道理很简单，发达国家和中国的差距缩小，也会发生在中国的源海地区和内地。这是人口大国的优势，你问收入怎么提高，钱吗，印就可以了，既然都是生产大国，产品供应没有问题，印钱也不会引起价格飞涨8、所谓的经济数据，青年失业率（实际就是大学生失业率），冲击几年之后，大家也就无所谓了，中国也会像西方一样，未来只能大力发展服务业，你愿意干服务业，工厂活，还是能够找到工作的，大学生吗，只能是牺牲品，这是中国科技发展的高级人矿。9、美国，呵呵，主要是靠借钱来发展经济，一旦是美元霸权基础崩塌了，没人愿意给美国人借钱，哈哈哈，6万美元的人均GDP，太高了！凭啥比德国，日本，韩国高差不多一倍，是美国人民比日本，韩国人民勤劳吗？还是更聪明？说穿了，就是底子厚，拳头硬了而已，10、中国啊，主要的问题，是有人德才都配不上位置，从个人履历来说，就是个庸才，还非要百年难遇之机会，可笑至极，中国目前政治体制只适合中国现阶段，还要输出国际，民主多好啊，政府变着法子讨好民众，人家能够接受独裁者吗？笑话，把精力好好放在国内，让中国人能够过上体面点的生活，才是目前中国政府需要做的事情。简单的说，中国的发展，共产党和勤劳的人民各占一半，科技会在中国突飞猛进，共产党这个推动力，差不多被干没了，亡党啊！

別給這些日本人誤導了，一堆歪理，殖民者從來沒有好心腸。

那个国家培养出这种精英，这个国家不灭亡都难。

中國這次沒度過就結束了

1:02:00 conclusion- this gentleman understands neither Japan nor China. Good job Nomura. to have this new clown perform another China collapse again. As entertaining as Gordon Chang, go Nomura go.

刚开始就说俄罗斯在乌克兰战争没有进展，就这句可见没啥水平，或者故意不客观。前20分钟表面他不是一个经济学者，更像政客。

他其中有一句话说的是不对的 他说中国建筑业占比26%，如果建筑业下滑10% ，GDP将会下滑2.6%，这个是不对的 ，因为这个比值并没有乘以GDP的总数 ，只是体现了建筑业下滑对GDP的影响

其實要解決通縮， 在疫情期間的各國財政政策已給了答案， 那就是直接發錢、全民普發現金，發到還怕通膨太高壓不下來，怕錢太多都去炒房炒股 最後勞工財富自由提前退休， 企業主徵不到勞工

狼終於來了 中國人的好日子到頭了

虽然是经济学家，政治挂帅了，有较大的主观倾向自己所属的台湾一侧。 所谓民主独裁更多是一个语境。 全球独一无二的民主国家，美国，他的权利控制在两党以及提供姿助的大资本家那里，普通人可以和比尔盖茨打官司吗?律师费就打垮了。 所以美国是有钱阶级的民族，对大部分穷人的独裁。 其他所谓的民主国家呢? 和美国相比他们有几个拿的出手的大企业和品牌呢? 越来越衰! 美国制造这个民主语境的核心目的就是碎片化欧亚大陆，自己通过制造矛盾来持久化新罗马帝国! 看看台积电的现状就知道!

講一些國際上一時性情緒反應 連自己都未必相信的事例 爽的是謝某 辜某(賺錢也賺名聲)台灣聽眾情緒上理性上需要冷靜看待

沒啦！只是貧富差距會大到嚇死人而已！ 再過個十年，乞丐滿街跑了。

让政府借钱支撑资产负债表？呵呵，这种违背经济规律的事情，只会让问题拖延恶化，泡沫破灭就是因为资不抵债，他的逻辑上的错误在于忽视了资产在扩大中本身就是存在虚的部分，这一部分是必须要被剔除掉的。其实通缩并不是坏事，关键是程度问题，这跟通胀类似，实质都是调整经济产业结构。最后，补充一点，就是最大的空头维尼熊不死，中国的经济就不会恢复正常，辜不明白为为什么2016年中国的情况，其实从政治变化上就可以知道，邓小平的改革开放从那时起就被一群狗贼所摧毁，未来中国一定是要触底，经历过重大的事件，进行彻底的清算与颠覆，才能开启重建之路，只是过程中其他国家特别是台湾都是无法置身事外的。

他已經講白是美方代表啊😂

唱空中国 终将被现实打脸

如果从经济的角度看国际政治秩序，你会发现一个非常好笑的现象，那就是在美国主导的秩序里，全世界都在逐渐的沦为美国高科技企业的打工仔，而这些国家的精英们却高喊着要维持这种秩序！他们似乎认为美国人吃肉，其他人喝汤是天经地义的！我只感慨原来人类也是可以被驯化的。

几乎拜读了辜先生的每一本书，资产负债表陷阱，如果说拿来解释短期甚至中期的停滞还是一个不错的视角的话，拿来解释类似日本这样漫长的停滞，似乎不够有说服力。 拿着锤子的人，看所有问题都是钉子，拿刘易斯拐点讨论增长问题，很难解释世界为什么自全球化以来各国有如此大的差异而不是趋同，社会能否对有利的行为作出正向的激励，也许更重要。所以，以我的鄙薄之见，投资的缺乏，很大程度上反应的是社会不能形成对野心的良好激励，当然，技术上更进一步总是非常的艰难，但对比美国甚至中国，在整个互联网时代，无论软件、网络还是芯片，日本都太过于无为了。 说回中国，恰恰相反，我对中国的未来相对于日本抱相当大的乐观，无他，历数大型企业，日本有多少年没有诞生新崛起的企业了？似乎我只知道一个优衣库。而中国这些年呢？应该说一直有新生力量崛起。这是有生机的表现。 债务好或者不好，更多的在于债务作了什么，目前而言，中国并没有那么糟糕。 更何况，中国对比日本当年，有一个非常大的优势，就是还有非常多的穷人，谁不想过更好的生活呢？而他们的生活改善，并不需要科技进步，或者说，现有的技术，足够他们的追赶以及带来中国的增长了。

辜朝明自作聪明，政府不创造任何实际价值，政府借债和人民借债本质上没有不同，一边借一边还经济自己就能涨上天？

美联储代言人😂

也是醉了，90年代的日本基本达到了技术最顶端，而大陆则是在技术上不断进度，蝉食发达国家的高端技术市场，野村の分析はダメなのよ、日本総合研究所のほうがいい。。。。。

中國的地方政府搞金融平台融資，所以同時是國有企業。這種權貴國家資本主義，尋租資本主義，所適用的經濟規則與正常的不同，就跟30年前沒人理解這個體制要如何發展，現在也難以預測他會如何解決它自己製造出來的矛盾。看好戲吧。

哪有钱存，中产的钱都在还房贷，穷人没钱买房，富人卖房，资本家转移财产😅

难怪经济学人都改名政治学人了

不提二战的日本么

中國崩潰論又來了⋯⋯實在好笑

联合早报，坏了我成中国报纸了

学者还是不能意识形态先行，理性客观才是正道！ 相比80年代末， 以及整个90年代，你说中国要崩溃，共产党要滚蛋，我同意，因为各项数据都是崩溃，工业，农业，社会状态都是毫无未来的衰败，但是中国很快改出并逆袭，原因何在？ 完全没有任何人研究 除了共产党自己； 今天的中国 和80，90年代的中国比，怎么会更艰难呢？工业，科技，社会状态都是正向的，尤其是私营制造企业的强盛远超国企，政治还算清明 ， 如何崩溃？ 如和死路一条？ 房地产金融崩坏，只说明泡沫要挤出，发展要平衡，不做再平衡的工作，就是美国今天的恶果，泡沫干掉实体制造业，是美国日本的现实，中国在避免这种情况，何错之有？ 希望中国走衰运，希望共产党犯错垮台，是一件事，实际情况又是另外一件事， 学者还是要面对现实吧

再难难得过建国初期吗？难得过八年抗战吗？

这个题目真的可笑。 经济专家或者学者 更不会如此标题。 中国经济根本就是 一个独特的政治经济体制。 在社会主义国家圈 也许可以比较 与日本不能比较 根本的不同 中国是中共独裁的政治经济 与个人没有关系 中共是唯一的财主 因此有了钱都跑路了

了不起的经济学家

地缘政治理解能力也太差了。。

youtube的review水平实在差，一个真正的讨论都没有，除了点赞compliment之外啥都没有

作为中国内地的人来说，中国的问题目前确实很大，经济放缓是必然的，甚至衰退也不是没可能，未来二三十年都不会太好，有点意见区别的是中等收入国家陷阱，中国和普通的中等收入国家有点不一样，中国的主要城市其实勉强达到了发达国家的水平，中国的大企业也完全脱离了中等收入国家企业的范畴，科技水平也远不是那些中等收入国家能够比拟的，当技术水平达到一定高度，人均收入却只有发达国家1/5到1/3左右的时候会发什什么？就是如果没有任何限制的情况下，世界上中等技术的任何行业，全都会被中国企业所摧毁，如果真的来过中国就知道，中国制造的几乎所有的工业产品都是世界上最物美价廉的，这造成了未来除非中国攻打台湾收到严厉制裁（这种可能性极低），否则包括印度，越南在内的国家根本没可能在市场上和中国的产品进行抗衡，未来世界也不会有经济的发展点，加上目前全球暖化造成的气候影响，全世界的经济会集体跨入衰退，中国衰退的多些，但所有的国家也都不好过。

看来习还是遥遥领先了

夸夸其谈

日本沒武力又被駐軍，才會被美國予取予求，中國市場大又工業體系全方位,辜顯然是半瓶水,深度不足.

狗屁不通的論點

MP，原来是日的跟班😮

今年又流行崩溃论了

This fool is the chief economist of Nomura, my god ! Is he living in 2023? !.He is drawing lesson from a wrong incidence. I think he is living in1999