Börsijutud #47 - Dividendiaktsiad müüki, optsioonistrateegia investorile, sissetulekud vs tootlus 

Markus: Kuna väärtpaberite tehingud ja investeeringud ei kuulu müügikäibe alla, siis neid ei pea igakuiselt deklaratsioonil kajastama. IB saadab mulle kord kuus detailse raporti kõikide kannetega, kus on tehingud, tasud, dividendid, maksud jne. Jäädvustan need oma raamatupidamises ja võtan kord aastas majandusaasta aruandes vajaliku kokku. Raamatupidamist võib samuti tehnoloogia abil automatiseerida, et keegi kurjaks ei saaks:) Kasutan ka eraisiku investeerimiskontot ja tavakontot ning vahel tundub seal isegi rohkem nuputamist olevat.

Märten: Võlusõna on siinkohal koondkanded :) Mina oma ettevõtete puhul lasen IB kajastada 1x aastas 31.12 seisuga tehes koondkanded. Nagu ehk tead, siis mul nüüd ka raamatupidamisteenust pakkuv ettevõte maginvest.ee/ Seal püüame klientidele teha ikka nii, kuidas nad ise soovivad. Kui soov igakuiselt IB või muude platvormide osas kõik vajalik läbi kanda ja investeeringud turuhinnas kajastada, siis saame seda teha. Minimaalselt vaja seda teha 1x aastas majandusaasta lõpus. MagInvestis oleme pigem seda meelt, et võimalusel kasutada koondkandeid. Eks neid saab ka teha mitut moodi. Sõltub veidi sellest, millised raportid parasjagu kättesaadavad ja millist detailsuse astet klient ise soovib. Kui sinu jaoks detailne raamatupidamises kajastamine oluline ei ole, siis enamasti saab sobilike raportite olemasolul kogu portaali või maakleri juures toimetamise 1x aastas koondkannetega kokku võtta ja ära teha.

Markus: Strateegia loomisel vaatan ajaloolise hinnadata peal, kas on mingisuguses turuolukorras statistiliselt soodsam aeg sellele, näiteks tõusev / langev, rahulik / volatiilne turg jne. Teadmatus tuleviku ees jääb ikka, aga strateegiale sobivamat keskkonda valides saab tõenäosust natuke enda kasuks pöörata. Selline backtest tähendab tihti lihtsalt loogika kinnitamist, et näiteks veenduda, kuidas volatiilsuse müümine optsioonides oleks tulusam volatiilsuse tõustes (VIX) või kuidas suunale panustades võiks olla tulusam optsioone osta trendival turul (libisevad keskmised) jne.

Markus: Mul sellist valmis strateegiat pole kohe võtta, aga kui mõelda sellele Fordi näitele videos, siis aktsiate müügi vältimiseks peaks call optsioonide müügi ära jätma ja keskenduma ainult put optsioonide müügile, mille risk on kohustus aktsiaid osta. Muidugi tekib seal kapitalinõude ja cash dragi teema, et kas hoida optsioonide müügiks vajalikku kapitali rahana või panna see kohe dividendiaktsiatesse. Kapitalinõue sõltub konkreetsest instrumendist ja konto tüübist, Portfolio margin tüüpi eelistavad optsioonikauplejad tavalisele Reg-T margin kontole, sest kapitalinõue on üldjuhul madalam ja saab selleks portfelli kasutada. Näiteks naked puti kapitalinõue SPX indeksil on tavapäraselt 20% nominaalväärtusest. Kapitalinõuet saab vähendada positsiooni spreadina avades, et müüdud short putile osta madalamale long put, preemiat saab vähem (short put credit - long put debit) ja risk on defineeritud kahe optsiooni vahega, aga siis see juba kauplemise positsioon, mitte langusel aktsiatesse sisenemine.

@ Ma mõtlesin tänast saadet kuulates, et Märteni kui div investori huvi on koguda võimalikult soodsa hinnaga div aktsiaid, et oma div tootlust suurendada ja millalgi tulevikus ka kapitali kasvu saada nagu ta täna Munich Re näiteks tõi. Aga milleks osta aktsiaid otse turult turuhinnaga kui on võimalik neid palju soodsamalt saada optsioonide kaudu. Muidugi päriselus ei ole see nii lihtne, aga put optsioonide müük peaks sel juhul küll olema üks toimiv tööriist selleks. Huvitav, mida Märten ise sellest arvab ja kas ta on üldse div aktsiate soetamiseks optsioone kunagi kasutanud?

@@marek8734 Nagu ka saates mainisin, siis ise ei ole seda strateegiat rakendanud. Minu dividendiportfell täna ikka veel suurest eraisikuna IBs. See tähendab, et mõistlik oleks optsioonistrateegiat rakendada seal. Samas praktilise poole pealt tuleb seal kohe mängu kohene deklareerimise ja tulumaksukohustuse teke, mis ei ole ei ajakulu ega maksukulu mõttes meeldiv väljavaade. Lisaks tunnen, et optsioonistrateegia avab teatud lisariske, see sama vajadus selle katteks ühel või teisel moel kapitali hoida ja kui hoian seda kapitali dividendiaktsiates, siis on need aktsiad likvideerimisriski objektid juhul kui mingil põhjusel peaksid asjad halvasti minema. Olen otsustanud, et eraisiku dividendiportfell on suuresti minu meelerahu portfell ja ülemääraseid riske seal võtta ei soovi. Pealegi täna tunnen, et see nõuab liialt palju aktiivset sekkumist ja tegelemist, milleks muude ettevõtmiste taustal aega ja ka tahtmist eriti ei ole. Seega nüansse on palju ja need on igaühel kindlasti erinevad, samuti siis ka järeldused optsioonistrateegia kasutamise mõistlikuse osas ;)