Excelente análise Bruno! Bruno, Você vê risco em investir em TAEE11 e TRPL4 ou CMIG4 e TAEE11, ou ter as 3: TAEE11; TRPL4 E CMIG4, pois as "donas" da TAEE11 são justamente CMIG4 e TRPL4? agradeço!
Boa noite Bruno. Eu tenho CEMIG na carteira. Eu tenho uma opinião um pouco diferente, mas confesso que sou meio leigo no assunto e gostaria de ouvir o que você acha sobre isso. Pesquisando no youtube, eu encontrei alguns videos de um youtuber que fala sobre mercado livre que tratava justamente sobre o futuro das distribuidoras com o mercado livre de energia. Basicamente, o que ele falava era que as distribuidoras são remuneradas pela TUSD. No caso, a abertura do mercado não afetaria as operações das distribuidoras, que funcionam basicamente como um monopólio natural. No mercado livre de energia, os geradores ou consumidores finais pagam pelo uso dos fios da distribuidora. No mercado cativo, para o cálculo da tarifa da distribuidora, uma parte da composição se refere ao custo de aquisição de energia elétrica. Basicamente, o que ocorreria, é que, para o mercado livre, na composição da tarifa da distribuidora, não haveria mas a cobrança do custo da energia (porque essa energia seria comercializada diretamente entre gerador/comercializados e consumidor final). Nesse sentido, o que me parece que ocorreria com as distribuidoras seria uma queda do faturamento (TUSD se reduziria, pois o componente custo da energia sairia desta tarifa), mas com a correspondente queda proporcional nos custos (justamente porque elas não teriam que comprar a energia das geradoras), além de um ganho de eficiência, pois existem custos de participação de leilão de energia para as distribuidoras que ela evitaria. Além disso, o capital e despesa de pessoal que hoje ela utiliza para fazer essa compra de energia via leilão, ela pode alocar na atividade efetiva de distribuição (exemplo: manutenção das linhas). Eu vejo o mercado livre como excelente. Entretanto, me parece que quem mais perde seriam as geradoras, pois agora elas não lidam mais com apenas poucos clientes (distribuidoras), mas sim dezenas de milhares, centenas de milhares, talvez milhões futuramente. E isso gera custos de marketing, de equipe de atendimento, de TI para criar softwares para atender essa demanda e até de gestão de cobranças, porque terão que lidar com a inadimplência, o que não era realidade enquanto não havia mercado livre. Além disso, mercado livre significa mais concorrência para as geradoras (o mercado livre estimula concorrência e pode tornar viável pequenos geradores de energia locais roubando market share de grandes empresas listadas). Lembro que em outro video você comentou sobre AUREN e ENGIE. Eu tenho uma participação pequena na ENGIE e eu concordo contigo que AUREN e ENGIE são 2 players que estão bem avançados na questão da comercialização (ENGIE inclusive eu vejo propaganda toda hora no youtube). Tirando essas duas, acho que para os demais players, o mercado ainda é um pouco incerto. A CEMIG vem vendendo sua participação em PCHs. Não sei se tem a ver com isso, mas me parece que ela está enxergando que talvez não tenha tanta eficiência competitiva para competir com os demais players geradores e por isso o foco na distribuição, que ela já é craque. Eu gostaria que você pudesse verificar se faz sentido esse meu raciocínio. PS.: eu não sei como funciona a TUSD com detalhes. No caso da sua conta da FLORA/AUREN, essa tarifa vem embutida na fatura?
Bruno, parabéns pela análise. Mas há um outro ponto: o produto vendido pela comercializadora chega ao consumidor final pela estrutura da distribuidora, que continuará a ser remunerada pela manutenção da estrutura, ou seja, sempre entra dinheiro no caixa da distribuidora, não?
Sem dúvida! O problema é mensurar se isso será suficiente para manter o padrão de remuneração ao acionista em patamares adequados. Confesso que tenho real dificuldade em calcular isso.
Como não? A parte de distribuição é a mais fácil de prever, porque é um valor fixo contratado e independe de ter ou não demanda. Basta das linhas estarem disponíveis e já era.
@@gilbertolucio1310 Queria que fosse simples assim. Lembre-se: 50% do que a LIGHT distribui não é faturado. Milhões de clientes, reformas diárias, ligações clandestinas, inadimplência presente em qualquer turbulência econômica, etc etc etc
