ETF che "BATTONO IL MERCATO"? (Fatti, Finizioni e Factor Investing - Parte 1)

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In questo video esploriamo il concetto rivoluzionario dietro gli ETF che promettono di 'BATTERE IL MERCATO', svelando i misteri del Factor Investing. Attraverso l'analisi approfondita dello studio 'Fact, Fiction and Factor Investing', affrontiamo le domande più comuni e le obiezioni sollevate sull'investimento basato su fattori quali Quality, Momentum, Carry e Value. Scopriremo insieme la realtà dietro le affermazioni di superiorità di questi strumenti di investimento e quanto siano effettivamente in grado di superare le performance del mercato generale.
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2 авг 2024

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Комментарии : 32

@andrealenzi5842 Месяц назад

Complimenti, ottimo video. Non ho ben capito però quali sarebbero i richi aggiuntivi del fattore Quality. In particolare, chi dall'altro lato non vorrebbe aziende di qualità (alta redditività, utili stabili, debito basso). Cioè, mi sembra piú rischioso avere in portafoglio aziende con utili più volatili ...

@AndreaBarducci 4 месяца назад

Grande qualità, continua così. Grazie Davide. 😊

@DavideRavera 3 месяца назад

Grazie Andrea!

@IoRisparmio 4 месяца назад

Aspettiamo la seconda parte!

@DavideRavera 3 месяца назад

💪

@AlessandroBottoni 2 месяца назад

Personalmente, trovo che il "factor investing" sia un interessantissimo esercizio intellettuale per tentare di capire come funziona il mercato e cosa influenza il prezzo dei titoli. Tuttavia, è difficile credere che sul lungo periodo un *qualunque* , sistema di selezione dei titoli (come questo) possa battere un banalissimo meccanismo di *campionamento statistico* come quello attuato dai normali indici di borsa. Questo perché i normali indici di borsa, come lo S&P 500, si basano su *osservabili* di cui è difficile mettere in discussione la veridicità (le 500 azioni a maggiore capitalizzazione, come risulta dai dati di bilancio), mentre gli altri sistemi di selezione si basano su parametri che devono essere *scelti* dal ricercatore e sono quindi pesantemente influenzati dalle sue *opinioni* .

@DavideRavera Месяц назад

In realtà il meccanismo per cui dovrebbero avere extra rendimenti è spiegato nei due video che abbiamo fatto a riguardo. Principalmente 1 - rischi: ci sono asset più rischiosi, questi nella media devono rendere di più di asset meno rischiosi (succede ad esempio anche nelle classi di asset, dove esiste un equity risk premium) 2 - comportamentale

@maurot8198 4 месяца назад

Ottimo video e capita proprio nel momento in cui ho appena impostato una strategia che si basa sui ribilanciamenti di 5 etf fattoriali tendenzialmente decorrelati fra loro con l’aspettativa che vi sia una certa ciclicità tra i diversi fattori e che quindi il ribilanciare andando su quelli che hanno sottoperformato nel periodo possa darmi un extra rendimento. Sono desideroso di ricevere opinioni 🙃

@DavideRavera 3 месяца назад

Ciao Mauro, potrebbe essere in un ottica di ritorno alla media, c'è da capire se ha più effetto questo rispetto al momentum del singolo fattore di rischio.

@micheletulipani2517 4 месяца назад

Grazie Davide, video molto interessante! Non ho capito a quale fattore di rischio fa riferimento il grafico con i rendimenti attesi in caso di drawdown...

@DavideRavera 3 месяца назад

In realtà parla di "ipotetico" quindi non penso rappresenti una particolare composizione, ma semplicemente ai movimenti attesi di uno strumento rispettivamente hedge, decorrelato, correlato. Rimanda poi ad altro paper: Mendelson and Mees (2019) che non ho letto.

@fabiocampioli7443 4 месяца назад

Bellissimo video, contenuti ottimi come sempre! Si potrebbe avere l’ISIN di questi ETF, che sarei curioso di darci un occhio…

@DavideRavera 4 месяца назад

Ciao! Ci sono tantissimi ETF che cercano di guadagnare esposizione a questi fattori. Non è possibile replicare i fattori originali uno a uno perché sono portafoglio long-short, per questo è poi necessario valutare quali ETF si espongono meglio al fattore di rischio relativo ("Factor Loadings"). Non per forza è quello con il rendimento recente migliore (ma non per forza è peggio degli altri strumenti, proprio per il ragionamento al punto 2. relativo anche a abbastanza lunghi periodi di sotto-performance)

@fabiocampioli7443 4 месяца назад

Grazie mille 🙏🏻

@simoneorecchioni7352 4 месяца назад

Vediamo come negli ultimi 35 anni il fattore momentum abbia sovraperformato il mercato. Però ha bisogno di periodi lunghi di mercato in salita per dare il suo meglio

@DavideRavera 4 месяца назад

Esatto, e grandi drawdown nel percorso, come crollo 2009

@ducciomasini9674 4 месяца назад

É sensato affermare che il factor investing cozza contro la teoria del mercato efficiente? Grazie e complimenti

@DavideRavera 4 месяца назад

Ottima domanda! Ni è la risposta. Nel video parlavo di due motivazioni per cui si ci attendono rendimenti superiori alla media: 1. Rischi: in questo caso no, come dicevamo al punto due, il factor investing è rischioso, e acquistando strumenti che sono soggetti a rischi particolari dovresti attenderti rendimenti superiori. 2. Comportamentale: in quel caso stiamo appunto pensando che il mercato sia inefficiente. Ad esempio se spieghiamo semplificando Momentum come un ritardo nell'inglobare informazioni positive nel prezzo, questo andrebbe in contrasto con il mercato efficiente per cui tutte le informazioni sono già nel prezzo.

@demis9120 4 месяца назад

Per non sbagliare conviene averli tutti e quindi avere il mercato😅. Essendo anomalie possono funzionare per alcuni periodi di tempo ( brevi, medio, lunghi) ma poi una volta scoperti finiscono per rientrare come una strategia di trading prima " segreta" e poi "pubblica". Senza contare che queste strategie hanno solitamente un extracosto

@DavideRavera 4 месяца назад

In realtà sarebbe come dire che le azioni sono un segreto pubblico, e ora che si sa che il rendimento atteso è superiore ad altri asset, non dovrebbero avere rendimenti maggiori. La struttura di rischio di un fattore è distinto dal mercato azionario nel suo complesso, come dicevamo nel punto 2, quindi potrebbero esserci motivi per cui i rendimenti possano essere superiori nel tempo. Invece averli tutti, non vuol dire avere il mercato, di quello ne parlo nel punto 3.

@demis9120 4 месяца назад

@@DavideRavera Le azioni sono trattate a multipli dei loro utili, fatturato, ecc. Dipende dagli operatori di mercato quanto sono disposti a pagare in un determinato momento secondo vari fattori ( tassi, attese utili, redditività, inflazione, regolamentazione, ecc.) E quindi il prezzo per una quantità di utili varia, ad esempio. Riguardo strategie tipo momentum o value o growht o emerging mkt tenuto fermo il parametro di riferimento msci world praticamente decido di sovrappesare o espormi ad altro fattore che porta a rendimento diverso. Le azioni ovviamente non sono segreto pubblico ma è chiaro che per avere prezzi più alti in futuro gli investitori devono continuare a pagare determinati multipli e assumendosi un determinato rischio. L argomento è alquanto complesso spero di essermi chiarito anche se ci sarebbe molto altro da esporre

@giuseppebiazzi864 4 месяца назад

L' investimento nel fattore quality può essere adottato , non per migliorare il rendimento , ma per migliorare la volatilità ?

@DavideRavera 4 месяца назад

Se investi tramite MSCI World Quality in questo momento storico direi di no, lo puoi vedere rapidamente anche da Morningstar che Vola è alto come factor exposure: www.morningstar.it/it/etf/snapshot/snapshot.aspx?id=0P00014G96&tab=3&InvestmentType=FE

@riccardomenoli5185 2 месяца назад

Investendo solo nel classico VWCE per la parte azionaria del portafoglio, ho pensato di aggiungere un MSCI world small cap. Ora la mia parte azionaria e' composta da: 80% VWCE, 20% small cap. Ho aggiunto le small cap non tanto per avere extra redimenti ma per aumentare ancora di piu la diversificazione. Ora ho piu aziende nel portafoglio ed il peso di aziende come Microsoft (che nel VWCE pesa il 4%) e' minore. Diciamo che mi sento meno esposto ai bilanci di una delle big 4. Secondo, dato che il mio obbiettivo era diversificare, ho fatto bene?

@user-ov9of1hb5q 2 месяца назад

Small cap value sono meglio delle small cap in teoria, ci sono diverso studi che dimostrano che andando a eliminare la parte growth migliori il rischio rendimento

@DavideRavera Месяц назад

Secondo me potresti aver fatto bene! Concordo con il commento sotto però, ossia che Small Cap Value è meglio di Small Cap. Sulle small cap potrebbe non esistere un premio per il rischio significativo, mentre filtrando ed eliminando le aziende growth, il premio torna ad esistere.

@giosus716 4 месяца назад

posso aggiungere un commento non relativo al contenuto del video ma al modo di esprimere i concetti ti suggerirei se vuoi ottenere molti più iscritti di essere più semplice nel discorso tecnico cioè chi non è del campo non capisce una fava se mantieni tutte queste espressioni tecniche e non le spieghi in modo semplice ciao

@DavideRavera 4 месяца назад

Ciao, penso proprio che molte persone mi seguano per la completezza della informazioni nei video, al contrario di una presentazione semplicistica. Il mio obiettivo non è di per sé fare iscritti ma dare informazioni che siano complete, valide, e non si fermino alla copertina. Se qualche concetto non è chiaro comunque rispondo sempre a tutti i commenti e quindi è anche una occasione per imparare qualcosa di più 🙂

@giosus716 4 месяца назад

@@DavideRavera si non intendevo una cosa semplice ma una cosa con un linguaggio più favorevole ad uno che non sia nel campo finanziario non so se mi sono spiegato

@LapoSapo 4 месяца назад

Il problema sono (secondo me) la bassa capitalizzazione e i costi di questi strumenti

@DavideRavera 4 месяца назад

Verissimo in alcuni casi, non sempre però ci sono anche prodotti a costi accessibili

@The_villains_of_Palermo 4 месяца назад

Certo che ha senso giò, lo ha detto anche Gabriele Galletta nei suoi ultimi video con articoli scientifici alla mano. Fattore *_momentum_** spacca culi* :P