Schon vor Jahrzehnten erfreute uns der US-amerikanische Wissenschaftler Burton Malkiel mit einem lustigen Gedankenexperiment: Danach sollten Affen gegen FondsmanagerInnen antreten, um die möglichst besten Aktien für ein Anlageportfolio zusammenzustellen. Während die FondsmanagerInnen ihre gesamte analytische Kunst (Berechnungen, Fundamentalanalyse, Charts) anwenden dürften, würden die Affen einfach Dartpfeile auf den Kursteil einer Finanzzeitung werfen und damit einzelne Aktien auswählen. - Mit anderen Worten: Zufall versus aktives Management bei der Geldanlage.
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Seither gab es eine Reihe Versuche mit dem Thema: „Aktives Management versus Zufall“ und in den meisten Fällen hat die Zufallsauswahl die Aktiven geschlagen.
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Die klare Schlussfolgerung ist, dass sich aktives Management gegenüber einfachem passiven Index-Investment nicht lohnt. Und der kluge Anleger einfach einem möglichst breiten Index folgen sollte.
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Dieses Ergebnis ist schon angesichts des enormen Kostenunterschiede zwischen den teuren aktiv gemanagten Fonds und den preiswerteren Indexfonds oder Index-ETFs plausibel. Jedoch scheinen zusätzlich eben auch die hochbezahlten Profis oftmals anlagepsychologischen Fehlern zu unterliegen, die zusätzich zu einer Minderrendite gegenüber der Marktentwicklung führt.
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Trotzdem empfehlen die Berater von Banken und Sparkassen unisono die aktiven Produkte. Warum? Weil sie oder ihr Haus eben an deren Vermittlung ungleich mehr verdienen. Und so haben die deutschen Anleger nach wie vor erheblich höhere Volumina der teuren aktiven Fonds als der preiswerten passiven Produkte im Portfolio. Ein Schalk, wer Böses dabei denkt...
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Diplom-Psychologe Ulrich Bosetti ist selbständiger Berater in Aachen. Seit mehr als 35 Jahren ist er erfolgreicher Coach und Fachmann für effektive zwischenmenschliche Kommunikation für Führungskräfte und Privatpersonen.
Prof. Dr. Hartmut Walz ist Verhaltensökonom, Buchautor & Finanzblogger. Er ist Fellow der Bürgerbewegung Finanzwende e.V., Mitglied des DIN-Normenausschuss Dienstleistungen (NADL) „Finanzdienstleistungen für den Privathaushalt“, Mitglied des Präventionsnetzwerk Finanzkompetenz (PNFK) und betreibt den kostenfreien, unabhängigen und neutralen Hartmut Walz Finanzblog. - hartmutwalz.de/finanzblog/
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20 апр 2022
