In der Tabelle mit den fünf Faktor-ETFs ist mir ein ärgerlicher Fehler unterlaufen. Beim ETF-World-ETF handelt es sich um eine ausschüttende Variante. Die korrekte Übersicht mit einem thesaurierenden ETF findet Ihr hier: finanzgeschichten.com/wp-content/uploads/2022/02/faktor_portfolio-neu.jpg Damit war nur der Momentum-ETF deutlich besser als der breite Markt, der Quality-ETF hat die Performance genau erreicht, die anderen drei waren schlechter. Dazu muss man allerdings anmerken, dass der Zweitplatzierte ETF nicht genau die Quality-Strategie abbildet wie es der MSCI oben in der Langfristbetrachtung macht. In Deutschland gibt es auf den Faktor Quality (wie oben von MSCI berechnet) keinen ETF. Der von iShares heißt zwar so, geht aber auf den MSCI World Sector Neutral Quality Index. Durch die branchenneutrale Konstruktion fallen Schwankungen geringen aus. Das hemmt die Performance hier im Vergleich - federt im Bärenmarkt aber auch nach unten ab. Damit liegt die Performance des Portfolios aus den 5 Faktoren seit Ende 2015 hinter dem MSCI World zurück - was aber für die Zukunft nichts heißen muss. Ich bitte diesen Fehler zu entschuldigen.
...auch hier zeigt sich, dass der Small-Caps ETF nicht die im VDO beschriebene outperformance bietet. Weder logarithmisch noch analog. Aber alles OK, kein Problem. Problematisch sehe ich dagegen die Begeisterung der Follower die schlucken was ihnen vorgesetzt wird, und das auch noch begeistert rezensieren.
Es ist alles eine Frage des Betrachtungszeitraums. Genau wie immer wieder die Argumentation kommt: Emerging Markets kann man vergessen, Nasdaq 100 reicht. Wenn man die letzten 10 Jahre anschaut, kommt man zu diesem Schluss. Schaut man aber mal weiter in der Historie zurück, kommt man zu ganz anderen Ergebnissen. Es gab immer wieder Zeiträume, in denen die Emerging Markets gut performt haben. Und genau so ist es bei den Small Caps. Also der MSCI World von 2000 bis 2003 in die Knie ging, waren die Small Caps sehr gut. Die waren damals vielleicht nicht über einen Faktor-ETF investierbar, aber es gab andere Vehicle um darin zu investieren: Normale Fonds z. B. oder Direktinvestments. Aber die Tatsache, dass es damals keinen ETF darauf gab schmälert doch nicht den Fakt, dass es eine Outperformance gab (die auch noch viel, viel weiter zurück reicht und wissenschaftlich erwiesen ist). Aber eine langfristige statistische Outperformance heißt nicht, dass diese immer und in jedem Zeitraum da ist. Es wird immer Phasen geben in denen Faktoren underperformen, andere dafür outperformen. Es ist auch nicht gesagt, dass in 5 Jahren der Momentum-ETF wieder der beste ist.
@@Finanzgeschichten... danke für die Mühe. Welche wissenschaftliche Fakultät war das denn? Welche small Caps haben denn den MSCI World Index vor 20 Jahren ausperformt? Welcher Fond bot die von Ihnen erwähnte Möglichkeit? Die in Ihrem VDO aufgestellte Behauptung ist durch nichts zu belegen. Ich bedanke mich für die Kommunikation und verbleibe höflich.
@@Judy0750 Hier der Original-Aufsatz von Eugene Fama und Kenneth French - Fama ist Nobelpreisträger! rady.ucsd.edu/faculty/directory/valkanov/pub/classes/mfe/docs/fama_french_jfe_1993.pdf Hier wird die Outperformance von Small Caps sowie der anderen Faktoren wissenschaftlich belegt. Ein Fonds, den es z. B. damals schon gab und heute noch gibt: iShares Core S&P Small-Cap ETF de.finance.yahoo.com/quote/IJR/ Hier sieht man am Chart wunderbar, wie stabil dieser Fonds in den ersten Jahren des Jahrtausends war, während der MSCI World damals 50 Prozent verloren hat! Die Performance: von rund 17 auf 105,12 USD in knapp 22 Jahren: 518 Prozent! Das Ganze ist also nicht nur Theorie, sondern war alles investierbar! Der Fehler den die meisten machen ist schlicht einen zu kurzen Zeitraum zu betrachten und nur die letzten 2-3 Jahre max. noch 10 Jahren anzuschauen.
In wie fern unterscheiden sich der MSCI Quality Ansatz mit dem des MSCI World Sector Neutral Quality Index bzw. den ETFs auf diesen? Der Unterschied ist mir nicht ganz klar. Der Index wird doch auch nach den drei genannten Kriterien (ROE, Verschuldung, Gewinnwachstum) gebildet.
Bin zu 40% in Momentum investiert. Rest Marktneutral inkl. Emerging Markets. Ich glaube langfristig an diesen Faktor und werde das knallhart 10 Jahre so durchziehen, auch wenn er mal lange unterperformen sollte.
Ja, die letzten 10 Jahre hat der Momentum den normalen world um ca. 3 %-punkte geschlagen (jedes Jahr durchschnittlich). 2022 durch den bisher noch nicht. Ich erwarte, dass der Momentum sich nach dem nächsten rebalancen wieder fängt und dann den world wieder einholt und überholt.. Bei mir ist der Momentum auch einer der größten Positionen und ich werde diesen gerade jetzt (drawdown) weiter ausbauen.
@@FinanzenimGriff nope, habe mich mittlerweile komplett von eigenen Gewichtungen oder Smart Beta Strategien getrennt. Glaube nicht mehr dass man damit langfristig eine outperformance erzielt. Außerdem verleitet dies zu Performance chasing, so wie in meinem Fall. Für mich stellt sich mittlerweile nur noch die Frage: "Bin ich schlauer als der Markt?" Wenn ich die Frage mit ja beantworten kann, dann sollte ich stockpicking betreiben. Ansonsten sollte ich eben genau jenen Markt so neutral wie möglich abbilden (FTSE All World, oder MSCI ACWI IMI als Index)
Hallo Matthias...die meisten meiner abonnierten Kanäle, die sich mit Börse beschäftigen, habe ich bereits wieder gekündigt. Dein Kanal ist jedoch wirklich interessant....viel Inhalt, den man auch wirklich umsetzen kann und vorallem auch umsetzen will. Da ist ein echter Profi am Werk.....vielen Dank....ich bleibe gerne dabei......Jens
Ich habe überwiegend Einzelwerte und so gut wie keine ETFs. Eigentlich nur aus der Zeit vor 2009 sowie im Rürup-Mantel. Schau Dir mal das Video zu meinen Anlagestrategien an: ru-vid.com/video/%D0%B2%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D0%BE-JKPVq2ZzXHA.html Da nenne ich einige. Zudem hab ich hier im Blog-Beitrag zum Thema Diversifikations-Tool einen Teil meiner (vor allem der eher höher gewichteten) Werte reingenommen. finanzgeschichten.com/so-checkt-ihr-die-diversifikation-in-eurem-portoflio-mega-tool/ In der Facebook-Gruppe Aktien, Börse und Finanzen stelle ich zudem hin und wieder Aktien vor: facebook.com/groups/Aktienfans
Guten Abend Herr Schmitt, vielen Dank für dieses sinnvolle und hilfreiche Video. Wie immer eine große Freude Ihren verständlichen und einprägenden Darlegungen zu folgen! Beste Grüße, Michael
Im Fact-Sheet steht, dass es "triggered by spikes in market volatility" ist, siehe auch hier: www.msci.com/documents/10199/904e031c-94e4-4dbc-a314-7c373446dffa
Genau! Und deshalb hab ich im Video auch ein Portfolio mit ETFs, die bereits seit Ende 2015 am Markt sind und hab das einem normalen Welt-ETF gegenüber gestellt.
Super Beitrag. Vielen Dank. Aber ich glaube bei der Grafik ab der 16 min hat sich ein Grafikfehler eingeschlichen. Da steht in der kleinen Grafik 1999 bis 2022 drin. Ich gehe mal davon aus, dass es entweder 1999 bis 2002 sein sollte oder 2019 bis 2022 von dem was man per Erklärung hört. Viele Grüße
Vielen lieben Dank für den Hinweis. Das muss natürlich 2019 heißen. Ändere ich im Blog-Beitrag gleich mal ab, fürs Video leider zu spät. Aber bei solchen Sachen ist man oft betriebsblind. :-)
Sehr gerne. Ich hatte die Faktor Geschichte per ETF noch nicht auf dem Schirm und finde das interessant. Die Erklärung im Video dazu ist auch super und da ändert auch die kleine Grafik nichts :) Viele Grüße
Vielen Dank für Dein Feedback. Ich finde den Mix aus MSCI World Minimum Vola mit MSCI Emerging Markets und den Small Caps sehr interessant. Die drei ETFs überschneiden sich komplett nicht und decken sehr viel ab.
@@Stefan-zi1on Eben. Und Schau Dir mal die Performance der Emerging Markets und der Small Caps in der Zeit 2000 bis 2008 an. Die war super. Das hat einen dermaßen Ausgleich gegen den damals stark rückläufigen MSCI World geschaffen. Daher mag ich es immer, längere Zyklen anzuschauen. Viele machen aktuell den Fehler, dass sie "nur" in den MSCI World oder sogar nur in den Nasdaq 100 investieren, da sie einfach nur die vergangenen zehn Jahre anschauen. Aber das halt ich für zu kurz.
Super spannendes Thema, danke! Überlege schon länger, wie ich mein Tech und Nebenwerte Depot breiter aufstellen kann. Wenn ich nun Apple, Alphabet, Microsoft, Amazon bereits im Depot habe, möchte ich nicht noch einen MSCI World oben drauf setzen. Dann eignet sich der Minimum Volatility und der Small Cap ohne das ich mir Doppelungen rein hole. Wieso soll man 80/20 oder 70/30 pro Volatility machen und nicht 50/50? Die Rendite gibt es doch her. Sehe hier kein Verhältnis wie bei MSCI World vs EM. Kannst du mir das bitte erklären? Das wäre super!
Danke fürs Feedback. Klar kannst Du auch 50/50 aus MSCI Minimum Vola und dem Small Cap machen, aber die 80/20 bzw. 70/30 kommt rein vom Gefühl her in Bezug auf die hinter den ETFs stehende wirtschaftliche Bedeutung. Die Werte im MSCI World bzw. im Minimum Vola decken ja einen Großteil der Weltwirtschaft ab. Daher sollten sie meiner Meinung nach in einer solchen Strategie auch höher gewichtet werden als die Small Caps, die nur einen winzigen Teil der Weltwirtschaft abdecken.
@@Finanzgeschichten Danke. Die Erklärung leuchtet mir ein und macht dementsprechend Sinn. Welche Gewichtung würdest du für den EM vorschlagen in einer 3er Kombination?
@@maxim2k4 Was spricht denn gegen eine 60/20/20 Gewichtung. Also Small Cap und EM mit je 20 % Gewichtet, MSCI World mit 60 % oder alternativ 50/25/25... Denke, das sind alles Größenordnungen die vernünftige Relationen widerspiegeln. Was nachher mehr Performance bringt, weiß man nachher. :-)
Gutes Video, gut erklärt. Schönes Schlusswort, auf die Geduld kommt es an. Hab selbst mit dem msci world, einem EM und als Zusatz dem europe small cap gestartet. Gedanke war den US Anteil damit etwas kleiner zu gestalten und nicht den world small cap zu nehmen. Bisher nicht bereut. Mich würde ein Video zu Immo ETFs von dir sehr interessieren. Da gibt es eine Menge Auswahl, finde ich als Zusatz in einem ETF Portfolio durchaus interessant
Vielen lieben Dank für das Feedback. Ja, ich erlebe immer wieder, wie sich viele extreme Gedanken um die perfekte Auswahl machen und dann nach 3 % Minus in Panik geraten, an sich zweifeln und alles hinschmeißen wollen. Das Feintuning wird von vielen einfach überschätzt. Die Idee mit dem Europe Small Cap ist eine interessante Variante. Könnte mir in den kommenden Jahren auch einen Asien / Japan Small Cap gut vorstellen. Japan ist nach den USA und China das Land mit den meisten Venture Capital Investitionen (und extrem starkes Wachstum). Das könnte sich bei den Small Caps am ehesten niederschlagen. Immo ETFs: Nehme ich mal auf die Themenliste. Damit hab ich mich bisher nicht befasst.
@@Finanzgeschichten Bei ImmoETF bitte unbedingt die Steuern beachten, viele ReitETF werden in D. voll besteuert, also 0% Teilfreistellung. SwapETF Lyxor Nareit Global dagegen 30% Teilfreistellung. Europ. ETF mit Vonovia und Dt. Wohnen haben über 25% NichtReits. Also 15% Teilfreistellung wie ein Mischfds.
@@Finanzgeschichten Japan SC habe ich schon eine Weile. Performance bisher schwach. Ausserdem 0% Teilfreistellung. Interessant wäre da der Vergleich mit dem Amerika. CEF, der auch in Japan. SC investiert - JOF Japan Smaller Cap Fund
@@paulanotstrom5764 genau solche Fallstricke sind in den herkömmlichen Medien kaum durchleuchtet. Hab selbst mal mit dem ishares developed marked properties angefangen, doch die TER 0,65 ist eigentlich zu teuer. Die neueren von Amundu Nareit sehen da besser aus, war ja früher lyxor. Muss ich mich nochmal mehr mit beschäftigen. Daher der Wunsch diese Themas.
Keine davon. Ich investiere vornehmlich in Einzelaktien. ETFs habe ich nur aus der Zeit von vor 2009 (steuerlicher Altbestand) sowie im Rürup-Mantel. Dort vor allem einen Emerging-Market-ETF, da ich diesen Bereich über mein übriges Depot nicht abbilde. Bei den Einzelaktien liegt bei ein Schwerpunkt auf deutschen Small und Micro Caps und Value weltweit.
Sind bei der Entdeckung der Faktoren eigentlich Einflüsse aus unterschiedlicher Branchenmischung berücksichtigt worden? Ein MSCI World Small Cap hat doch einen anderen Branchenmix als ein gewöhnlicher MSCI World. Mich würde interesieren ob das auch innerhalb einer Branche funktionierte. Also ob Wells Fargo schlechter lief als die Commerzbank, da sie größer ist oder Nike schlecher als Puma etc.. Die größten ATX-Werte sind übrigens ungefähr so groß wie die größten "Small" Caps von MSCI.
Nein, bei den fünf Faktorprämien, die ich langfristig betrachtet habe, ist meines Wissens keine Berücksichtigung hinsichtlich der Branchen erfolgt. Lediglich beim MSCI Quality Faktor bezieht sich der genannte ETF nicht auf den gezeigten Verlauf, sondern hier ist nur ein ETF auf den MSCI World Sector Neutral Quality Index. In diesem Index ist die Branchenverteilung gleich zum MSCI World Index, aber es werden jeweils die Quality-Werte einer Branche genommen. In der Folge ist die Volatilität wohl geringer als beim reinen Quality-Index. ATX: Ja, in Österreich ist das noch mal extremer als in Deutschland. Was aber in so einem Land passieren kann, wenn etwas Geld von außen rein kommt, hat man ja von 2003 bis 2007 gesehen.... das war eine einmalige Party.
@@Finanzgeschichten Das wäre doch dann in etwa so als wenn man statistisch feststellt, dass größere Menschen eine geringere Lebenserwartung haben als kleine, oder? Einfach dadurch, dass man nicht gleichzeitig berücksichtigt, dass Frauen kleiner sind als Männer. 😉
Als Anmerkung: es gibt hierzulande keinen ETF auf den MSCI World Quality, sondern nur auf den MSCI World Sector Neutral Quality. Der performt deutlich verhaltener, aber immerhin gilt das auch für die Zeiträume der Underperformance. UBS und Amundi bieten ETFs auf die nicht-sektorneutralen MSCI USA bzw MSCI Europe Quality Indizes an, womit man halbwegs den MSCI World Quality bauen könnte.
Also bei TradeRepublic gibt es den von Mathias als Beispiel genannten iShares Edge MSCI World Quality Factor UCITS ETF - IE00BP3QZ601 zu bekommen....oder was bedeutet bei Dir "hierzulande" ???
@@ronnyk5316 Der iShares Edge MSCI World Quality Factor UCITS ETF ist vom Namen her leicht irreführend, weil er den MSCI World Sector Neutral Quality Index nachbildet statt den MSCI World Quality Index. Das sind zwei verschiedene Indizes.
eine Frage zu demVergleich von Small cap zum World: in dem Chart startet der Small Cap bereits höher bei 100. Um es zu vergleichen müssen doch die beiden Indizes gleich starten oder?
Vom Prinzip her vollkommen korrekt, aber: Beide Indizes sind auf den 29.12.2000 mit 100 indexiert. Ab da hat MSCI auch den Small Cap berechnet. Die Chartdarstellung hab ich auf dem Tool von MSCI aber (warum auch immer, bei allen anderen hat es geklappt, nur beim Small Cap nicht) erst am dem 01.01.2002 hinbekommen. Die Differenz bei den Startwerten ist quasi die Outperformance aus dem Jahr 2001.
Bei MSCI ist die Dividenden-Rendite eines der drei Quality-Kriterien. Von daher dürfte es eher dem entsprechen. Aber mach doch einfach mal Folgendes: Jage beide ETFs mal durch das Röntgengerät von Morningstar, dann siehst Du die Überschneidungen. Lisa hat hier einen gute Artikel gemacht, in dem sie erklärt, wie das Radar funktioniert: aktiengram.de/roentgengeraet-fuer-etfs/
@@Finanzgeschichten Danke für dein sehr anlegerpraktisches, geerdetes engagement! Weiter so! Deine Meinung zur Beimischung von Small Caps via ETF hast du offenbar revidiert!?
Danke fürs Feedback. Bzgl. Small Caps: Ja. Ich hab mir den jetzt mal genauer angeschaut und klar, der erste Blick mit den großen Werten schockt .- hab ich im Video auch erwähnt. Aber: was ich beeindruckend fand ist die schiere Anzahl der Werte sowie die Median-Marktkapitalisierung von 1 Milliarde US-Dollar. Dazu noch die sehr geringe Gewichtung der großen Werte. Wenn man dann noch die Indexperformance - gerade nach 2000 - sieht, kann das durchaus ein Investment wert sein.
@@olis2989 5-10 Jahre sind zu kurz. Diese Zeit war geprägt vom Siegeszug der MEGA-Caps, der Plattformgesellschaften. Dort hieß es in der Regel "the winner takes it all". Es ist eigentlich keine Underperformance der Small Caps da gewesen, sondern eine Outperformance der MEGA-Caps. Spannend wäre es mal zu sehen, wie der MSCI World ohne die 7-8 MEGA-Caps ausgesehen hätte? Da wäre die Small Caps wahrscheinlich sogar noch besser gewesen. Zudem, und dazu wollte ich mit dem Video animieren, bin ich der Meinung längere Zyklen anzuschauen!
Das beste Video zum Thema ETFs! Eventuell kann man das vor diesem Hintergrund, also Vergangenheit = Kontraindikator noch einmal im aktuellen Umfeld betrachten: ru-vid.com/video/%D0%B2%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D0%BE-DiAgNDS5WAY.html
Du verwechselst wahrscheinlich den FTSE All World mit dem FTSE ESC Global All Cap. Bei dem sind auch Small Caps mit drinnen, siehe auch: ru-vid.com/video/%D0%B2%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D0%BE-4KSgt1qN7Pg.html
@@Finanzgeschichten Der Ftse All World soll 90-95% der Marktkapitalisierung abdecken, demnach müssten da auch Small Cap mit enthalten sein.., oder wo ist der statistische Denkfehler!?
@@olis2989 Ich meine, der MSCI World deckt bereits 85 % Prozent der weltweiten Marktkapitalisierung ab. Und da sind noch nicht mal die Emerging Markets (inkl. China) drinnen und er enthält nur Large Caps. Die Small Caps machen in Summe nicht sehr viel an der Weltmarktkapitalisierung aus. Es ist eine extrem große Anzahl an Firmen, aber vom Börsenwert her nur ein geringer Betrag.
@@Finanzgeschichten msci World ist nur 85% Der industriestaaten(large mid), nach meinem Kenntnisstand sind die restlichen 15 % small cap...(der industriestaaten)
@@olis2989 Ok. Hab noch mal nachgeschaut. Der MSCI deckt jeweils 85 % der Streubesitz-Marktkapitalisierung in den jeweils enthaltenen Ländern ab. Also Rest ist das Small Cap. Die 85 % beziehen sich nicht wie von mir angenommen auf die Weltmarktkapitalisierung. Aber ich hab hier mal die Liste der im FTSE All World enthaltenen Wertpapiere: research.ftserussell.com/analytics/factsheets/Home/DownloadConstituentsWeights/?indexdetails=AWORLDS Hab da spontan mal nach Cleanaway Waste gesucht. Das ist ein Wert mit unter 0,005 % Indexgewicht und der hat immerhin noch 4,3 Milliarden Euro Börsenwert.
Warum sollte man ein Portfolio mit den 5 etfs gleichgewichtet aufsetzen um dieses dann selbstständig zu rebalancen? Der Momentum hat besser performt. Das Rebalancen übernimmt doch der Momentum etf "in sich"? Wenn zufälligerweise 6-12 Monate die small Minimum Volatility Aktien die anderen outperformen, dann landen diese doch automatisch im Momentum? Da muss man doch nichts selbst rebalancen, dafür zahlt man doch schon die TER.
Der Momentum-ETF lag im Moment vorne. Es wird Phasen geben, in denen Momentum nicht funktioniert. Dann werden Value, Min. Vola oder Small Cap wieder über Jahre besser performen. So einen Phase hatten wir zu Beginn der 2000er....
@@Finanzgeschichten ja, dazu gibt es mehrere Backtests und so.... Spätestens nach 3 Jahren hat Momentum die anderen Faktoren (small Cap ausgeschlossen, da nicht Teil des MSCI world Index) wieder eingeholt und seitdem überholt.
Klar, man kann Faktoren noch kombinieren. Aber ich habe mich mal auf die großen Einzelfaktoren beschränkt, sonst würde das ausufern (und dann schaut keiner mehr zu).
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